近日，大成基金研究員因工作丟失跳樓自殺震驚金融圈，心理素質(zhì)之差讓人詫異！下面我們就來(lái)剖析大成基金研究員自殺心理。

解析：大成基金研究員自殺原因

機(jī)制之痛

基金公司的排名制度直接造就了末尾淘汰這種殘酷的制度，業(yè)內(nèi)多家基金均采用這種制度，包括博時(shí)基金在內(nèi)的基金公司，只有實(shí)習(xí)研究員和研究員，沒(méi)有研究員助理，也就是說(shuō)，應(yīng)屆畢業(yè)生進(jìn)入公司以后一年后，進(jìn)行答辯，通過(guò)答辯的可以留下，而沒(méi)有通過(guò)答辯的則必須離開(kāi)，而且實(shí)行的是PK制度，一組4人，留下3人，淘汰率高達(dá)25%。

博時(shí)基金一位基金經(jīng)理曾經(jīng)感性的對(duì)筆者說(shuō)過(guò)，被PK掉的那個(gè)小女生哭的自己也很難過(guò)，但沒(méi)有辦法。

過(guò)剩的金融學(xué)畢業(yè)生，基金排名這兩大主因，直接給了研究員巨大的壓力，晚上經(jīng)常8點(diǎn)以后看公告，有時(shí)到很晚，在線的多是券商和基金的研究員。即使沒(méi)有公告要寫(xiě)，很多新研究員也要在辦公室里面待到很晚，試圖通過(guò)加班的勤勞表現(xiàn)，得以通過(guò)試用期。

之前，有媒體對(duì)末位淘汰制做過(guò)以下報(bào)道：2010年剛拉開(kāi)序幕，基金經(jīng)理離職潮再起。1月，17只基金的掌門(mén)人發(fā)生變更，其中不乏“公轉(zhuǎn)私”(由公募基金轉(zhuǎn)投私募基金)的例子，但更多原因也許來(lái)自于年終考核。

“行業(yè)排名后1/4下崗，后1/3留崗觀察”是考察基金經(jīng)理的通常準(zhǔn)則。而隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，“被下崗”的不僅僅是年終考核不合格的基金經(jīng)理，就連服務(wù)于投資的研究員，也有一套與投資直接相關(guān)的內(nèi)部考核機(jī)制。而就在這末位淘汰機(jī)制下，不少基金公司10%左右的研究員在春節(jié)前“被下崗”。

強(qiáng)調(diào)末位淘汰

對(duì)很多基金公司而言，自2009年以來(lái)，基金凈值不再是僅僅由基金經(jīng)理們負(fù)責(zé)，一套考核研究員的內(nèi)部機(jī)制，逐漸將投資的壓力由投資部向研究部傳遞。

“2009年，我們公司對(duì)研究部門(mén)進(jìn)行團(tuán)隊(duì)重組，淘汰了4位研究員，淘汰率超過(guò)10%。”國(guó)內(nèi)某大型基金公司研究部人士透露，過(guò)去基金公司研究部人員一直比較緊缺，淘汰機(jī)制并未真正發(fā)揮作用，但自2009年起，公司對(duì)研究員加強(qiáng)考核，并強(qiáng)制執(zhí)行末位淘汰機(jī)制。

這不僅僅是一家公司的情況。南方某大型基金公司投資總監(jiān)表示，其所在的公司也有末位淘汰制，“2008年淘汰了1位研究員，2009年的考核正在進(jìn)行，也會(huì)淘汰部分表現(xiàn)欠佳的研究員。”

就連一些小基金公司也開(kāi)始啟動(dòng)研究員的淘汰機(jī)制。“我們公司有11位研究員，年終考核排名最后的兩位研究員已經(jīng)離開(kāi)，排名最后的是被下崗，倒數(shù)第二位的是覺(jué)得業(yè)績(jī)不理想，主動(dòng)選擇換一個(gè)工作平臺(tái)。”上海一家成立7年的小基金公司人士告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，該公司自2009年起對(duì)研究員實(shí)行末位淘汰的內(nèi)部考核。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪發(fā)現(xiàn)，2008年，大多數(shù)基金公司開(kāi)始嘗試性地對(duì)研究部進(jìn)行內(nèi)部考核，將研究員的獎(jiǎng)金與考核直接掛鉤，同時(shí)實(shí)行末位淘汰。2009年底，這種末位淘汰機(jī)制的考核被貫徹得更為嚴(yán)格。

這一方面是因?yàn)檠芯繄F(tuán)隊(duì)已經(jīng)搭建起來(lái)，具備了優(yōu)中選優(yōu)的條件，“以前研究部人員少，才5個(gè)人，沒(méi)辦法進(jìn)行淘汰。現(xiàn)在研究員有20多個(gè)，招聘新人也更容易。”前述投資總監(jiān)說(shuō)，另一個(gè)驅(qū)使基金公司紛紛加大對(duì)研究部考核力度的主要原因在于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，迫使基金公司提升內(nèi)部的投研實(shí)力。

“投資者是看業(yè)績(jī)買(mǎi)基金，但投資背后的支撐是研究。公司不換這個(gè)研究員也能撐一段時(shí)間，但長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)公司的業(yè)績(jī)發(fā)展沒(méi)有貢獻(xiàn)。”前述投資總監(jiān)表示，“公司不換研究員，就輪到投資者來(lái)?yè)Q基金。”

“如果沒(méi)有行業(yè)研究員，最多只是不賺這個(gè)行業(yè)的錢(qián)。但如果研究員的水平差，結(jié)果很可能是導(dǎo)致基金在該行業(yè)虧損。”一家位列規(guī)模前五的基金公司分管投資的副總經(jīng)理直言，研究員和基金經(jīng)理一樣，屬于寧缺毋濫的崗位。

如今，對(duì)基金經(jīng)理的考核由公開(kāi)業(yè)績(jī)和行業(yè)排名來(lái)決定，那么，基金公司又如何對(duì)研究員進(jìn)行考核呢？

兩種考核方式

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪多家基金公司發(fā)現(xiàn)，目前基金公司對(duì)研究員的考核主要有兩種方式：一種側(cè)重于觀察模擬盤(pán)的表現(xiàn)，另一種是通過(guò)基金經(jīng)理打分。

“基金經(jīng)理對(duì)研究員的打分占50%，是最重要的指標(biāo);研究員撰寫(xiě)報(bào)告的數(shù)量和質(zhì)量占20%;另外30%是由研究部領(lǐng)導(dǎo)和合規(guī)部門(mén)對(duì)研究員的日常工作進(jìn)行考核。”深圳某大型基金公司研究員告訴記者，研究部的定位是為基金投資提供決策支持，因此考核更注重研究員對(duì)基金凈值的貢獻(xiàn)。“也許研究員推薦的個(gè)股漲幅并不大，但其給基金經(jīng)理提供最新的信息，幫助其規(guī)避掉風(fēng)險(xiǎn)，也可以得到較高的分?jǐn)?shù)。”

另外一種跟蹤研究員建立的模擬盤(pán)表現(xiàn)則更注重定量考核。所謂模擬盤(pán)，是指在每年年初，基金公司要求行業(yè)研究員構(gòu)造一個(gè)投資組合的模擬操作，資金規(guī)模為10億元或20億元。公司規(guī)定，研究員只能買(mǎi)入其所跟蹤行業(yè)的公司，而且這些股票必須在股票池內(nèi)。投資組合的品種可以每天更換，但全年換手率不能高于200%，同時(shí)組合的底倉(cāng)不能低于80%，單一股票的持倉(cāng)量占總市值的比重不能超過(guò)30%。

由于每個(gè)行業(yè)的表現(xiàn)會(huì)有差異，基金公司考察模擬盤(pán)的表現(xiàn)，一般以研究員跟蹤的行業(yè)指數(shù)為比較基準(zhǔn)，重點(diǎn)考察研究員構(gòu)建的組合與行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)的偏離度。

“我們對(duì)研究員的考核分布為模擬盤(pán)表現(xiàn)占60%，報(bào)告的數(shù)量和質(zhì)量占20%，基金經(jīng)理打分占20%。”前述上海基金經(jīng)理說(shuō)，此前公司也有模擬盤(pán)，但一直沒(méi)有納入考核體系，考核只看報(bào)告和基金經(jīng)理打分。“研究員只要完成基本的報(bào)告數(shù)量，跟基金經(jīng)理搞好關(guān)系，就不會(huì)被淘汰。”如此一來(lái)，研究員對(duì)研究沒(méi)有積極性，“推薦股票時(shí)模棱兩可，基金經(jīng)理也沒(méi)有信心買(mǎi)入。”

但自2009年將模擬盤(pán)作為定量手段納入考核后，研究員愿意花更多的精力去挖掘個(gè)股，對(duì)行業(yè)公司的跟蹤更為緊密，也有助于基金經(jīng)理對(duì)行業(yè)和個(gè)股了解更為深入。因此，這位基金經(jīng)理的直接感受是“研究對(duì)投資的貢獻(xiàn)提高了，因?yàn)檠芯繂T的模擬盤(pán)表現(xiàn)與獎(jiǎng)金直接掛鉤，組合的股票是深入研究后有把握的品種。”

提升投研合力

觀察模擬盤(pán)表現(xiàn)和基金經(jīng)理打分，是近年來(lái)行業(yè)考核研究員比較典型的兩種方式。但自2009年下半年以來(lái)，基金經(jīng)理打分逐漸成為考核研究員的主流。

“考核代表基金公司的導(dǎo)向，我們更看重的是研究對(duì)投資的貢獻(xiàn)。”前述投資總監(jiān)說(shuō)，其所在公司考核以基金經(jīng)理打分為主，目的就是刺激研究更好地為投資服務(wù)。在這種考核體制下，“研究員只是簡(jiǎn)單說(shuō)一下看好的公司，而沒(méi)有積極向基金經(jīng)理推薦，將被視為不合格。因?yàn)檠芯繂T就算再有才，也要轉(zhuǎn)化成生產(chǎn)力。”

一位先后在三家公司從事研究的資深人士認(rèn)為，模擬盤(pán)和基金經(jīng)理打分這兩種考核方式各有利弊。“模擬盤(pán)的優(yōu)勢(shì)是定量化，但劣勢(shì)在于研究員需要投入大量精力構(gòu)建和調(diào)整組合，沒(méi)有足夠的精力為投資服務(wù)。而基金經(jīng)理打分的不足是帶有個(gè)人主觀性，不一定能客觀衡量研究員的實(shí)力。不過(guò)，它有利于促成研究和投資的合力，讓研究更好地創(chuàng)造價(jià)值。”

而在一位“公轉(zhuǎn)私”的基金高管看來(lái)，過(guò)去很多基金公司的研究和投資相脫節(jié)，不能形成一股合力，往往是各忙各的活。研究員經(jīng)常會(huì)抱怨，“我推薦的股票漲得多牛，但基金經(jīng)理又不買(mǎi)。”同時(shí)，也會(huì)聽(tīng)到基金經(jīng)理指責(zé)研究員，“推薦的是什么爛股票，跌成這個(gè)樣子。”

不過(guò)，基金公司已經(jīng)意識(shí)到了這個(gè)問(wèn)題。自2009年下半年來(lái)，讓研究為投資服務(wù)，更好地創(chuàng)造價(jià)值，已成為多數(shù)基金公司的追求。

大成基金研究部總監(jiān)助理劉安田介紹，大成基金已經(jīng)建立了包括投資決策、研究支持和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)在內(nèi)的三大投研體系，其中業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是重要一環(huán)。“公司要求專業(yè)部門(mén)提供量化投資績(jī)效數(shù)據(jù)分析作為基金經(jīng)理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的重要依據(jù)，要求基金經(jīng)理對(duì)研究員進(jìn)行綜合考核打分，以評(píng)價(jià)研究員的工作效果，建立了能上能下、能進(jìn)能出的優(yōu)勝劣汰機(jī)制。”

鵬華基金副總裁高陽(yáng)告訴記者，鵬華基金在2009年對(duì)投研制度流程進(jìn)行了梳理調(diào)整，例如在投資上完善了四級(jí)股票池制度，加大了研究員考核中的基金經(jīng)理打分比重。“過(guò)去研究力量相對(duì)分散，而現(xiàn)在要做的是調(diào)動(dòng)研究員的積極性，發(fā)揮合力。”鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤說(shuō)。

其實(shí)，大成基金在業(yè)內(nèi)一直以管理層強(qiáng)勢(shì)出名，基金經(jīng)理干不好，下去做研究員，過(guò)幾年有人才變動(dòng)，繼續(xù)拉回來(lái)當(dāng)基金經(jīng)理的事情也時(shí)有發(fā)生。但是在業(yè)內(nèi)，很多被辭退的研究員去了券商以后，通常也默默無(wú)聞，能力或性格上多有不足，感覺(jué)去券商做研究沒(méi)有面子大概是這位脆弱的小伙子輕生的最大原因吧，悲哉！