李鐵拐在民間影響很大，但主要是與其他七仙作為一個群體——八仙出現的。大概是因為他身背的大葫蘆里，有治病救人的靈丹妙藥，過去民間特別是醫藥行把他作為狗皮膏藥的發明者和祖師爺。賣狗皮膏藥這一行業敬的藥仙就是鐵拐李。

傳說彰德府(今河南安陽)有一家做膏藥的王掌柜，樂善好施，不管貧富，只要生了瘡。就給人治，名聲不錯。一天，王掌柜帶了一些膏藥去趕廟會，半路碰上了一個瘸腿乞丐，渾身破爛。直冒臭氣。乞丐見了王掌柜，伸開瘸腿，腿上長了個小疔瘡，請王掌柜給治治。王掌柜一看，取出一帖膏藥貼在小瘡上，說道：“明天準好。”

第二天，王掌柜又碰上了瘸腿乞丐，忙問：“好了嗎?”乞丐說“不好，疼得更歷害了。”王掌柜揭開膏藥一看，果然瘡更大了，就說：“我給你換一帖藥力大的，再不好，你到我家找我。”于是給乞丐又換了一帖。

到了第二天，一大早王掌柜要出門，剛邁出大門，就見那個瘸腿乞丐在門邊等著呢；沒等王掌柜開口，瘸子就大罵起來；“你真坑人！彰德府的膏藥——凈是假貨！”王掌柜揭開一看，不得了，腿瘡變的碗口大了。王掌拒挺過意不去，說“我再給你配帖好膏藥。”說著扶起乞丐走進家去。剛一進院，一條大黃狗撲了過來，咬住了乞丐的腿，王掌柜一看急抄起乞丐手中的木棍，一棍將狗打死。乞丐笑了：“今天有狗肉吃了。”

王掌柜跑到后院，找出幾味名貴藥材，給乞丐配好了一帖膏藥。過來一看，乞丐正吃著烤狗肉，旁邊攤著幾塊狗皮。乞丐接過配好的藥，往腿上一按，又拿起一塊的狗皮，也捂到了上面。功夫不大，乞丐把狗皮膏一揭，碗口大膿瘡不見了，真是神奇。王掌柜接過狗皮膏，感慨萬分，”這時瘸腿乞丐忽然不見了，他這才明白是拐仙——鐵拐李前來傳授仙方。