近日，新和成子公司山東新和成606車(chē)間在復(fù)工過(guò)程中發(fā)生爆燃事故，事故導(dǎo)致1人死亡，3人受傷。

投資要點(diǎn)：

爆燃事件不會(huì)影響新和成業(yè)績(jī)。本次發(fā)生爆燃的車(chē)間是新和成生產(chǎn)芳樟醇的車(chē)間，其產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)香精香料，并不是公司生產(chǎn)維生素的主要原料供應(yīng)車(chē)間，本次爆燃事件不會(huì)影響新和成的VE生產(chǎn)，因而基本不會(huì)影響新和成的業(yè)績(jī)；海外市場(chǎng)VE價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)上漲。春節(jié)期間受新和成浙江停產(chǎn)影響，歐洲市場(chǎng)VE和VA的價(jià)格已經(jīng)有上漲跡象，預(yù)計(jì)將提振國(guó)內(nèi)維生素E市場(chǎng)行情。

國(guó)內(nèi)VE價(jià)格回落已告一段落，短期有望上漲。因?yàn)?季度即將進(jìn)入維生素原料藥銷(xiāo)售旺季，新和成近期也有可能提高出廠報(bào)價(jià)，雖然目前經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)于浙江醫(yī)藥提價(jià)仍然抱觀望態(tài)度，但隨著新和成的提價(jià)，預(yù)計(jì)VE價(jià)格未來(lái)一段時(shí)間有望出現(xiàn)上漲；預(yù)計(jì)在較長(zhǎng)一段時(shí)間來(lái)看，VE價(jià)格高位震蕩可能較大。維生素E由于其較高的技術(shù)壁壘和產(chǎn)品集中度，在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局沒(méi)有發(fā)生大的變化的情況下，預(yù)計(jì)未來(lái)供需關(guān)系不會(huì)有大的變化，預(yù)計(jì)產(chǎn)品價(jià)格將在高位震蕩，未來(lái)的價(jià)格中樞有可能維持在較高水平。

本次VE價(jià)格上漲將對(duì)新和成和浙江醫(yī)藥都構(gòu)成利好，從估值角度看，新和成定增攤薄了部分利潤(rùn)，導(dǎo)致估值較高，浙江醫(yī)藥相對(duì)估值較低，估值具備提升的空間。